ネットワーク維持費不要！低固定費ビジネスモデル！日本BS放送(9414) 総合利回り4.6%【資産株147-2】

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資産株紹介シリーズ第147弾-②！(過去記事一覧はこちら)

ビックカメラ傘下で無料BS放送を展開している日本BS放送(9414)の事業、直近業績面での銘柄分析を掘り下げる回です。

既存のキー局に対して衛星放送網を使っているのでネットワーク維持費のかからない粗利の高いビジネスモデル。

独立系であるため、独自の自由な発想での番組制作が展開でき、ビックカメラ傘下を利用したダイレクトセールスポイントの訴求や、幅広い年齢層をターゲットとした細かい番組展開(還流ドラマやドキュメンタリー、アニメ枠等)が可能。

自社コスト改善にも取り組んでおり、再放送・再編集の活用や新規制作とアーカイブの利用を図っている事等、事業内容は素晴らしく魅力的であることが分かりました。

加えて、2021年第二四半期は前年同期比大幅増益で通期予想に対する進捗率が80%を超えており好調な状態。

日本BS放送の事業面、直近業績面での魅力は以下！

指標面の分析は以下です。

【前半:指標面、過去実績分析】

【後半:事業概要、直近決算分析】

分析は以下の

資産株ノウハウに従っています。

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1.会社情報

主力収益事業(セグメント分析)や直近決算を掘り下げていきます。

ビックカメラにより衛星放送の番組及び普及に関する調査研究を目的に設立されたそうです。2000年から放送開始。14年に2部上場、15年に1部上場となっています。

同社が置かれている事業環境です。(2020年電通社調べ)
テレビ媒体の広告費収入は年々減少しているのは想定通りですが、同社の衛星メディアに関しても飽和を迎え、下げに転じ始めたようです。
市場規模は2020年度で1173億円。同社売上は110億程度なのでシェア10%といったところでしょうか。収入減は広告収入です。レギュラー番組を保有していると、広告主からの安定した収入が見込めるストックビジネスですね。ネット普及が進んでいく傾向で減少していきますが、僕の30代世代はまだテレビの方がネットより視聴時間が長い傾向だそうです。
なので、市場が徐々に落ち込んでいくのでしょうが、現在の配当と優待を維持できなくなるのは当分先、10年以上はかかるのでは？と見ています。その前にこれだけのキャッシュを持つ企業なのでM&Aなり次の事業は間違いなく探してくるでしょう。

同社は単独セグメントなので事業内容を見てみます。
決算説明資料が分かり易くまとまっています。
全国の無料BS放送局は大きく地上波系列と独立系、公共にわかれており、同社のBS11は独立系です。
強みはビックカメラを介した消費者へのコンタクトポイントが持てる企画立案と、自由な放送編成にあるようです。地上波放送局に制限を受けないのが良いですね。バラエティ番組などはつまらな過ぎて僕は全く見なくなりました。世代ごとに興味のある独自のラインナップが組めるのは魅力的です。